據(jù)財(cái)新中國(guó)統(tǒng)計(jì)，11月制造業(yè)PMI為51.5%（國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)為50.3%），高于10月1.2個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)兩個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，證明經(jīng)濟(jì)在企穩(wěn)回升跡象明顯。一系列存量政策和增量政策持續(xù)協(xié)同發(fā)力，相關(guān)政策對(duì)企業(yè)信心的提振效果顯著。

無(wú)論是財(cái)新PMI還是官方數(shù)據(jù)，都指向同一個(gè)趨勢(shì)——供需雙增、外需回暖，市場(chǎng)信心得到提振。

然而，面對(duì)就業(yè)低迷與外部不確定性，這一復(fù)蘇能否持續(xù)？制造業(yè)是否將成為經(jīng)濟(jì)筑底回升的關(guān)鍵動(dòng)力？

供需雙增成為制造業(yè)擴(kuò)張的核心動(dòng)力。

生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別創(chuàng)2024年7月和2023年3月以來(lái)新高，得益于需求改善和新產(chǎn)品推出。

外需也開(kāi)始回暖，新出口訂單指數(shù)時(shí)隔七個(gè)月重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，其中投資品和中間品訂單增長(zhǎng)最為明顯，但消費(fèi)品出口訂單略有下降。

就業(yè)指數(shù)雖邊際改善，但連續(xù)三個(gè)月低于榮枯線，顯示就業(yè)壓力仍存。

 

同時(shí)，新訂單增加帶來(lái)的積壓工作量推動(dòng)采購(gòu)量指數(shù)升至四年新高，尤其是中間品原材料采購(gòu)大幅增長(zhǎng)。

產(chǎn)量增加及貨運(yùn)延誤導(dǎo)致產(chǎn)成品庫(kù)存連續(xù)六個(gè)月上升，也有企業(yè)主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存以應(yīng)對(duì)潛在波動(dòng)。

成本端壓力上升，11月購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)達(dá)到7月以來(lái)最高，但市場(chǎng)需求良好，部分成本得以傳導(dǎo)，出廠價(jià)格指數(shù)連續(xù)兩月高于臨界點(diǎn)，創(chuàng)下2023年11月以來(lái)新高。
 

企業(yè)信心持續(xù)回升，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)期指數(shù)達(dá)八個(gè)月來(lái)高點(diǎn)，接近長(zhǎng)期均值。制造業(yè)企業(yè)普遍認(rèn)為，政策支持和經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善將推動(dòng)未來(lái)銷售增長(zhǎng)。

財(cái)新智庫(kù)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王喆指出，11月制造業(yè)在供需擴(kuò)張、庫(kù)存回補(bǔ)、信心提升等方面表現(xiàn)突出，但就業(yè)市場(chǎng)低迷和外部環(huán)境不確定性仍是短板。

經(jīng)濟(jì)短期筑底跡象明顯，但需關(guān)注政策效果的持續(xù)性和外部壓力對(duì)未來(lái)的影響。 

11月的亮眼數(shù)據(jù)無(wú)疑為中國(guó)經(jīng)濟(jì)注入了一劑強(qiáng)心針。然而，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的道路并非坦途，結(jié)構(gòu)性和周期性挑戰(zhàn)依然嚴(yán)峻。

制造業(yè)能否以強(qiáng)勁的韌性穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤(pán)，政策支持如何繼續(xù)落地見(jiàn)效，都將決定未來(lái)的發(fā)展軌跡。寒冬雖未遠(yuǎn)去，但春天的種子已經(jīng)埋下，未來(lái)的經(jīng)濟(jì)答卷值得期待。

來(lái)源：財(cái)新中國(guó)、若美文化傳媒